注目の新興国債券インデックスファンドで唯一の為替ヘッジ型はこれだ!

2012-08-06

注目のポイント注目のポイント
円高でも良好なパフォーマンスが期待できる為替ヘッジ型
新興国が投資対象も、Funds−iシリーズでは国内債券に次ぐ低リスク
新興国債券インデックスファンドで為替ヘッジ型は当ファンドのみ

 多くの運用会社が主要資産に連動するインデックスファンドを取り揃える中、野村アセットマネジメントのインデックスファンドシリーズFunds−iでは2種類の新興国債券インデックスファンドを運用しています。このうち一方は、最近の新興国債券ファンド人気に加えて、円高による為替差損を避けたい投資家から注目を集めつつあります。以下では、このファンドの特徴をみてみたいと思います。

円高でも堅調なパフォーマンスを維持

 リーマンショック以降、外国為替市場は大きく変動しています。特に、主要通貨に対して円高での推移が続いており、外国資産に投資するファンドのパフォーマンスは大きくマイナスとなっているものも少なくありません。このような状況下、円高による損失を避けるために為替ヘッジを行うファンドが人気を集めています。

 今回取り上げる「野村インデックスファンド・新興国債券・為替ヘッジ型」(以下、当ファンド)は新興国債券インデックスファンドで為替ヘッジを行うユニークなファンドです。図表1は、当ファンドとFunds−iシリーズで為替ヘッジを行わない「野村インデックスファンド・新興国債券」を比較したグラフで、当ファンドは円高による為替差損を回避し、安定的なパフォーマンスを実現していることが分かります。設定来のパフォーマンスを比較すると、「野村インデックスファンド・新興国債券」が▲1.4%である一方、当ファンドは17.1%の上昇を記録しています。

 なお、為替ヘッジを行うファンドは、ヘッジ対象となる通貨との短期金利差分だけコストがかかってしまうことに注意が必要ですが、当ファンドが投資対象とする新興国債券は全て米ドル建てで、日米金利差がほぼゼロの現在はコストがほとんどかかっていない状態です。

図表1:Funds−iの新興国債券・為替ヘッジなし、
為替ヘッジありのパフォーマンス比較(2012年7月末まで)

図表1:Funds−iの新興国債券・為替ヘッジなし、為替ヘッジありのパフォーマンス比較(2012年7月末まで)

国内債券に次ぐリスクの低さも魅力

 当ファンドは為替変動リスクを回避できることに加えて、リスクも他資産に比べてかなり低い点が挙げられます。投資対象資産が新興国というとリスクが高いというイメージをお持ちの方も多いと思われますが、Funds−iシリーズの各ファンドについて、2012年7月末までのリスク水準を計算したところ、当ファンドは「野村インデックスファンド・国内債券」に次ぐリスクの低さとなっています。また、当ファンドは先進国株式・債券などの主要資産との相関性が低い傾向にあり、リスク分散効果の観点からみても投資を検討すべきファンドの一つといえます。

図表2:Funds−iの中でのリスク水準

図表2:Funds−iの中でのリスク水準

為替ヘッジ型の新興国債券インデックスファンドは当ファンドのみ

 為替ヘッジ型の新興国債券ファンドの設定は増加傾向にあるものの、インデックスファンドは当ファンドのみとなります(図表3)。信託報酬(税込み)も0.63%と新興国債券ファンドの中では最低水準です。

 為替変動リスクを抑えて新興国債券からの収益を得たい、ポートフォリオの一部に特徴的なファンドを入れたい投資家にはお勧めのファンドです。

図表3:新興国債券インデックスファンド一覧

ファンド名 純資産額
(百万円)
信託報酬等
(税込み)
トータルリターン
1年
標準偏差
1年
SMT 新興国債券インデックス・オープン 3,029 0.63% -6.58% 19.74%
eMAXIS 新興国債券インデックス 784 0.63% -6.32% 19.70%
年金積立インデックスF海外新興国債券 778 0.65% -7.06% 19.63%
野村 インデックスF・新興国債券・為替ヘッジ 707 0.63% 9.49% 7.89%
野村 インデックスF・新興国債券 144 0.63% -6.23% 19.77%

出所:モーニングスター
2012年6月末時点

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